¿Cómo funcionan las opciones sobre acciones para empresas emergentes?

Has creado un negocio y quieres compensar a tus primeros empleados. O te has unido a una empresa emergente y te ofrecieron opciones sobre acciones como parte de tu compensación. ¿Cómo funcionan? Vamos a hacerlo.

¿Cómo funcionan las opciones sobre acciones para empresas emergentes?

La mayoría de las empresas emergentes en EE. UU. compensan a sus empleados con un salario, por supuesto, y con opciones sobre acciones. La idea aquí es dar a los miembros del equipo una ventaja si colaboran para aumentar la valoración de la empresa. En el caso de las empresas públicas, es decir, las empresas cuyas acciones han cotizado en una bolsa de valores pública, esto funciona de forma algo diferente, por lo que no voy a entrar en eso. Nunca he trabajado para una de esas. Este artículo trata principalmente sobre empresas privadas: empresas emergentes en las que las acciones son propiedad de los fundadores y sus inversores selectos.

Todo comienza con un grupo de opciones sobre acciones. Se trata de un conjunto de acciones que la empresa emite y que «reserva» para los empleados. En papel, se trata de un documento legal firmado y aprobado por el Consejo de Administración, y representa una nueva emisión de acciones de la empresa. Hicimos un vídeo sobre cómo funcionan las acciones, y cómo se pueden emitir acciones para inversores, así que compruébalo si algo de esto te parece confuso.
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El ejemplo que usaremos hoy es el de nuestra propia empresa, Slidebean.

En 2016, en combinación con nuestra ronda de inversores (que suele ser cuando se crean los grupos de opciones sobre acciones), decidimos crear un grupo de opciones sobre acciones de alrededor del 5% de la empresa. En este caso, la empresa emitió 530 000 acciones nuevas, además de las 10 000 000 de acciones que teníamos cuando se fundó la empresa.

Esto significa que la compañía ahora tenía un total de 10.530.000 acciones emitidas. Esas 530.000 acciones representan el 5,03% del total de acciones emitidas por la compañía. A pesar de que nuestro equipo ya estaba formado por unas 10 personas, queríamos compensar a los primeros empleados, aquellos que se unieron a nosotros cuando estábamos en la fase inicial. También necesitábamos opciones sobre acciones para los nuevos empleados clave que estábamos a punto de contratar.

Ahora, en este momento, la última valoración de nuestra empresa era de unos 2,5 millones de dólares. Lo que significa que cada acción tiene un valor aproximado de 0,2374 dólares.‍

Supongamos que queremos dar 100 000 acciones (alrededor del 1% de la empresa) a Dwight. Si tan solo le hubiéramos dado estas acciones, Dwight habría recibido activos valorados en unos 25 000 dólares, que estarían sujetos a impuestos. Tendría que pagar impuestos por estos activos, que no necesariamente podría retirar en efectivo. Así que, en lugar de darles estas acciones, la empresa les da opciones sobre acciones. Es decir, la opción de comprar esas acciones a un valor definido. Ese valor suele estar relacionado directamente con la valoración de la empresa en ese momento, por lo que, en este caso, el precio por acción, o precio de ejercicio, es de 0,2374 USD.

Ahora lo que realmente sucede es que la empresa le da a Dwight el derecho a comprar 100 000 acciones de la empresa a un precio definido de 23 740 dólares. Ahora aquí es donde ocurre la diversión. Digamos que en unos años la empresa es adquirida y la startup ya no está valorada en 2.500.000 dólares, sino en 25.000.000 de dólares. En el momento de la adquisición, Dwight ejerce sus opciones sobre acciones. Tiene el derecho exclusivo de pagar 0,2374 USD por acción. Sin embargo, el comprador se ha comprometido a pagar 2,347 dólares por acción. La diferencia, aproximadamente 2,11 dólares por acción, es el margen de Dwight. Para que quede claro, Dwight nunca tendrá que pagar esos 23.740 dólares de su bolsillo, sino que simplemente cobrará las ganancias como parte del papeleo de adquisición.

Conjunto de opciones sobre acciones

Ahora, he simplificado demasiado esto para que sea más fácil de entender. Con toda probabilidad, la empresa habrá emitido nuevas acciones durante ese tiempo. Por eso es importante entender que el conjunto de opciones sobre acciones está representado en acciones, no en porcentajes. Las 100 000 acciones que recibió Dwight representaban alrededor del 1% de la empresa en aquel entonces, pero más adelante podrían representar mucho menos. Lo que da ventaja a Dwight es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio por acción. Es importante entender esto, porque si el valor de la empresa no aumenta, entonces esas opciones sobre acciones no valen mucho. El empleado aún puede comprarlas
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Ahora bien, es importante tener en cuenta que la mayoría de las opciones sobre acciones están sujetas a la adquisición de derechos. La norma es un precipicio de 12 meses y un período de adquisición de derechos de cuatro años. Echa un vistazo a este vídeo para entender cómo funciona. El punto aquí es que Dwight solo tendrá acceso a estas opciones sobre acciones si permanece como subgerente regional durante un período de tiempo determinado.

¿Cuándo caducan las opciones sobre acciones?

Otro punto importante aquí es que la mayoría de las opciones sobre acciones vencen después de 10 años, o de 1 a 3 meses después de que el empleado deje la empresa. En ese caso, si el valor de la empresa realmente ha aumentado, el empleado puede optar por ejercer sus opciones sobre acciones en ese momento. Pueden quedarse con ellas o venderlas, según la política de la empresa. Un dato curioso es cómo los antiguos empleados de Uber luchan por resolver este problema.

Cuando abandonen la empresa, tienen 30 días para ejercer sus opciones o se perderán. Sus opciones pueden valer decenas de miles de dólares incluso al precio de ejercicio, pero es casi una garantía de que, cuando Uber finalmente salga a bolsa, la diferencia en el precio por acción les reportará ganancias asombrosas. Simplemente todavía no pueden acceder a ese capital. Así que, si eres un empleado que recibe opciones sobre acciones, ¡enhorabuena! ¡Vuelve a trabajar y ayuda a que tu empresa aumente su valor! Es posible que Slidebean pueda ayudarte en ese sentido. Las primeras 50 personas en regístrate con este enlace obtendrá un año gratis en nuestra plataforma.

Más recursos

Si eres fundador, tenemos algunos plantillas gratuitas de documentos de opciones sobre acciones en FounderHub.io, puedes consultarlos. Si tiene alguna pregunta, háganoslo saber en los comentarios.